俄烏衝突推高鋅鋁生產成本

文章出處：責任編輯：發布時間：2022-02-25 14:42:10 點擊數：- 【大 中 小】

據ICSG統計數據顯示，2020年俄羅斯精銅產量和出口量分別為104萬噸和74萬噸，分別占到全球的4.2%和8.9%，是全球第五大產銅國和第三大出口國；但2021年俄羅斯出口大幅下降40%至46.3萬噸，其主因是俄政府決定從2021年8月1日起至年底對黑色金屬和有色金屬加征出口關稅。黄瓜视频免费版软件認為俄烏衝擊對俄羅斯自身銅生產和出口的影響並不會很大，當前的銅市低庫存狀況以及歐美自身進口銅需求均不支持歐美對俄羅斯銅企實施製裁。俄烏衝突對銅市影響主要來自兩方麵，一是能源成本上漲打擊歐洲當地銅企開工積極性，二是通脹壓力增加提振銅保值需求。考慮到俄羅斯銅消耗量小且久經製裁，市場避險情緒難持續攀升，銅價將回歸自身基本麵；當前國內地產放鬆信號頻頻且基建投資提速預期，春季開工旺季可期，海外現貨持續偏緊，銅價易漲難跌。

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俄羅斯鋅錠產量小，俄烏衝突對鋅價的影響主要在於歐洲能源成本提升，在去年10月份歐洲煉廠就出現了因天然氣價格大幅上漲而減產的情況。2021年10月13日Nyrstar宣布其位於歐洲的三座合計年鋅錠產能近70萬噸的鋅冶煉廠減產50%，減產消息推動滬鋅一度漲至27715元/噸。據統計目前歐洲冶煉產能在240萬噸左右，隨著俄烏衝突升級，北溪2號天然氣管道工程受製裁無法投入使用，歐洲能源成本居高難下，歐洲鋅冶煉廠生產虧損情況或將持續，打壓歐洲鋅錠產出。當前LME現貨溢價隨著衝突加劇也開始逐步攀升，海外現貨正在收緊，前期歐洲能源危機推動鋅錠減產邏輯或將再度出現，再疊加國內春季開工旺季，黄瓜视频免费版软件預計鋅價止跌在即。

俄烏衝突對鋁市影響與對鋅市影響類似，通過歐洲能源成本上漲、歐洲煉廠減產而推高電解鋁價格。不同的一點是俄羅斯具備豐富的鋁礦資源，俄羅斯鋁礦和電解鋁產量分別占到全球的5.5%和6%，如果歐美對俄羅斯製裁後期擴大到俄羅斯鋁業，2018年美國製裁俄鋁導致倫鋁飆升的場景將會再現。俄烏衝突同樣會對金屬鎳供應造成不可忽視的影響，俄羅斯鎳礦資源豐富，鎳礦產量占全球11.2%，俄鎳出口至歐洲占比40%左右，2021年我國自俄羅斯進口精煉鎳占總進口量20%。俄烏衝突以及歐美製裁俄羅斯可能使得俄鎳出口至歐洲的途徑受阻，引發倫鎳上漲；但與此同時俄鎳進口至國內數量可能增加，從而造成外強內弱的局麵。

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